在未来B2B行业格局演进过程中，焦点科技或是受益最大的电子商务平台，在行业中地位将持续提升。

B2B行业从垄断竞争格局逐步向竞争性更强的格局演进是大势所趋。首先，阿里巴巴的群发询盘模式以及近期高层大换血将影响用户增速，市场份额可能持续缓慢下降；其次，B2B电子商务用户很可能选择多个平台来规避单一渠道风险；第三，长期而言，竞争力极弱的众多小B2B电子商务平台有相当部分逐渐退出。

持续快于行业增速使公司显著受益。在B2B行业仍高速增长的同时，作为市场排名第三的商务平台，品牌、服务、客户、资源等优势促使公司增速快于行业，故公司在行业格局演进中仍将提高市场占有率。

对外进取和对内激励均有举措。2010年公司在会员人数和ARPU值上取得了双增长，短期仍以扩规模为主，进取态势显现。与此同时，在原有高层持有股权的基础上，公司正着手进行较大规模的员工股权激励准备。

提升品质和拓展领域并行不悖。一方面，公司通过设立保险代理子公司等措施提高综合服务水准和品质；另一方面，收购台湾文笔天天、切入内贸服务等拓展业务的地域和领域。两者为提升公司业绩增长的质量和规模做了战略准备。

预计公司2011-2013年EPS为1.81元、2.52元、3.28元，PE估值29.80倍、21.46倍、16.49倍。我们认为目前公司估值偏低，给予2012年30倍PE，PEG为0.8，目标价位75.60元。首次给予“买入”评级。