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移动吐槽/文

像一对经常互相耍小性子的姐妹，PPS嫁了之后，PPTV可能也会有点寂寞了。

百度宣布PPS并购消息后的第三天，PPTV也做了一场规模不小的发布，宣布了移动战略外加自有品牌的互联网机顶盒产品。看发布会的场面，不像是临时决定。但即便如此，这个时间点仍让人难免有些遐想。

不管怎么说，它浑身上下都隐隐约约透着股暧昧。

发布会上来了大票广告主，PPTV也在竭力展示它在移动端上的布局和表现。和半年多前优酷在同一地点开的发布会内容有些相近，它也宣称今年将是移动视频元年，来自移动的收益将过亿云云。

PPTV特别强调它有优势，比如宣称自己移动客户端装机量第一（它宣称自己有1.4亿装机量，而之前爱奇艺宣称PPS有1.54亿），又比如覆盖人群更高端些、在沿海一二线城市布局比重高，以及移动端注册登录用户比例较高为40%等等。

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此外，它还宣称要简称内容、产品等多个矩阵。它们推荐了自己的基于兴趣分享的短视频、带UGC属性的社交型产品“趣点”，又加上了一个跟华数合作的互联网机顶盒。

会后，我们跟PPTV的管理层做了一些沟通。PPTV CEO陶闯(微博)、总裁姚欣等向我们透露了一些运营数据。比如去年PPTV营收为8亿元，其中70%来自广告，其他则来自一些增值服务，包括用户付费、与电商及游戏的联合运营等等。

陶闯说，去年4季度实现了盈亏平衡，他们认为今年或许有希望争取全年盈亏平衡。他们没有透露具体各业务的盈亏情况。不过，移动吐槽之前做的一些调研结果是，除了上面说的增值业务部门之外，具体内容板块实现盈利的是体育部门。

体育算是PPTV的特色栏目。借助接近广播级的内容制作以及众多赛事的网络直播赢得了不少人气。我们了解的情况是，这一部门目前基本已独立核算，去年投入约4500万元，收入为8000万元，收入结构为付费内容10%、体彩30%、广告60%。PPTV体育内容运营团队自己的规划是，未来理想的收入结构为广告40%、彩票30%、内容付费30%。

相比优酷这样以“大通路”属性为主的视频站，PPTV曾让我们感到更有趣味。

理由是，如果仅仅是采购影视内容搬到web页上供用户点播，“大通路”型的网站在影视工业产业链条上并无多少增值价值，事实上这群内容老饕在2009-2011的版权泡沫期也吃足了苦头，至今无一家盈利（当年行业淘汰价值是很明显的）；而PPTV则很早提出了网络电视台概念，以“点播+直播”立命，陶闯、姚欣们之前跟我们交流时也不断强调他们准广播级内容制作的特点。

此外，在移动视频兴起时，相比优酷土豆们等在PC上基于web页面的视频站，PPTV、PPS或许还更有优势——事实上，上述两家也的确占据着移动视频APP装机量的前两位——用户习惯还有延续效应，他们在智能终端上更习惯安装PPTV、PPS的APP，而不少用户甚至还惯于打开手机浏览器登陆优酷们的WEB页面——前者显然更便利，用户选择的可能性更高。

不过，PPTV也面临着不少问题，增长、变现、资金等等。PPS售出基本也能同理说明PPTV的处境。在继续增长前景不明朗，IPO希望看不清，而投资人又有不小压力的情况下，“嫁人”或许是较好的选择。

不同的是，根据我们了解，PPS出售前账上大概还趴着1亿美元现金。而来自视频业界和投资界的声音则说，PPTV可能面临着现金即将用完。

PPTV此前融的钱可不少。2011年2月，它从软银那获得了2.5亿美元投资，让出了35%的股权，照此算，它的估值超过了7亿美元。况且，由于上海市政府的支持和早前上海国资的入股，PPTV还从银行获得了不少贷款。

钱为什么这么快就烧完了，业内有不少传闻说法。对此，我们无意深究八卦。但钱袋浅浅，让PPTV如今的态度变得暧昧了起来。

我们把这个问题抛给了PPTV管理层。于是，暧昧的态度就出来了。陶闯和姚欣都没有正面回答钱是不是用光了，只是说，作为增长中且不断开拓新业务的企业，PPTV是始终有较强的融资需求的。

那么，眼下对PPTV而言，找钱是硬道理。

最直接的做法是，像PPS一样卖出去。这早已有人在琢磨，我们之前写过，PPS有位股东也曾投资PPTV，PPS并购消息最早泄出就来自这位投资人，他期望能借此也带动其他收购者对PPTV的兴趣。

另一面，我们可以确认的消息是，PPTV眼下也的确在跟搜狐视频眉来眼去。不过，问题还在于估值问题。

前面说到过PPTV的估值，2011年初软银投2.5亿美元时已有7亿美元。而搜狐现在现金及短投总额为10亿美元不到，看着有点小贵啊。

不过，这个价格最终估计也便宜不到哪儿去。我们对PPS的调研显示，事实上，百度对PPS的收购不止于视频业务，之外的游戏等业务也已收购或至少做好了收购安排，只是为规避商务部审查而未曾声张，爱奇艺相关人员已介入对接PPS这部分业务。而这部分业务收购的对价并不在此前公布的3.7亿美元内，综合各方信息我们估算，PPS整体收购对价约在5.5亿美元-6亿美元之间。

因而，PPTV可能会进入一个连环资本局。移动吐槽之前率先披露过，奇虎360全资并购搜狗的事基本定了，具体方案是，4亿美元现金+10亿美元换股。如果这一交易落定，则搜狐现金储备将有明显增强，推动PPTV并购案就更为余裕。

PPTV或许是焦虑，但同时PPTV管理层或许又是淡定的。此前投资者的重金投入也被绑在这家公司的命运上，一方面软银往往有肯定项目一投到底的习惯，另一方面潜在的战略投资、并购者也还有。优土合并、PPS嫁人后，视频领域在移动端有志争霸者都会看到PPTV的战略价值。

所以，陶闯说，和业内巨头吃吃饭见面聊聊是有的，未来IPO也好，引入战略投资、并购者也好，都可以。暧昧啊。

眼下，PPTV能做的是我们竭力接洽好的投资、并购案；同时，做足移动业务和客厅业务的布局和概念，以支撑前者。

所以，PPTV的盒子出的很是时候。首先是有了新的战局客厅的概念；同时盒子是门现金流生意，眼下小米、乐视们炒热了市场，可以趁机而上，把现金流做好看。这两点无疑都有利于吸引投资者。

我们说到盒子的现金流属性时，陶闯笑笑说，“你们真的懂。”